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被称作虎年首只湘股的军信股份，全名为湖南军信环保股份有限公司，13日正式亮相深圳证券交易所，不仅破发，且连续三个交易日下跌，股价也由发行价34.81元下跌到15日的27.23元，下跌了21.77%。也就是说，所有中签军信股份的股民，如果没有抛售的话，三天时间，已经亏掉了3800元。

考虑到军信股份股价并不是很高，不是70元、80元的高价股，否则，亏损额会更大，中签的股民会更加对新股定价充满质疑，对证券交易机构在新股定价方面的政策表示怀疑，对监管能力产生不信任。因为，近一段时间以来，新股破发，似乎已经回到了过去被迫暂停新股发行时的状态。此前的“闭眼躺赚”已经转变成“睁眼躺亏”。

如果新股发行到了如此地步，受伤害的，恐怕不只是新股中签者，还有市场，有证券交易机构和监管机构的公信力。因为支持企业上市尤其是实体企业上市的方向是正确的，也是应当大力支持的。但是决不能割股民韭菜，不能不顾股民利益。如果有一天，把股民的心伤透了，要想追回来，可不那么容易。

有分析认为，新股频频破发，投资者也要改变传统的思维定式，在新股选择上，更加关注企业基本面。这样的分析，显然有点想当然。新股的基本面，已经经过监管层审核。同时，新股发行价格也不能随意定价。如果企业可以随意定价，岂不是有意坑害投资者吗?

虽然说新股发行不都是“躺着赚钱”，但至少不该出现一半以上的新股都破发，且破发的幅度超过20%、30%，那问题到底出在哪里呢?是企业原本就不具备上市条件还是新股定价过高，还是财务存在虚假现象呢?是赚是亏，应当给投资者一个说得过去的理由吧。购买其他股票，亏了赚了，都应当由投资者自己负责，那是他们的自主选择。新股中签，则不完全是投资者的责任。管理机构是如何履行管理职责的?企业对股价的设置管理机构是如何评判的?为什么设置出这么多的破发股?这应当不只是企业的问题，也说明监管失控，管理失位了，近年来加大对市场监管的工作似乎又有点松懈了。

也有分析认为，新股频频破发，与当前的市场行情不好有一定关系。显然，这也是把话说反了。越是市场行情不好，越需要通过发行一些新股来提振投资者信心，让投资者能够从新股发行的“赚钱”中看到希望，而不是用新股发行破发来进一步加大市场的恐慌，让投资者更加恐惧市场。如果这样，岂不会让市场更加低迷、更加没有方向?

所以，管理层应当对当前的新股发行好好反思，看看到底问题出在哪里，为什么新股会频频破发，要不要暂停新股发行。至少，要对新股定价做出调整，对新股发行的募集资金总量做出调整，不能再任凭破发成为新股发行的常态。(谭浩俊)

关键词： 军信股份 深圳证券交易所 新股中签 证券交易机构